Особенно остро на отказ от стимулирующей монетарной политики отреагировали развивающиеся рынки, которые в этом году по своей динамике отстали от развитых рынков – что нетипично. Многие управляющие фондами развивающихся рынков выражают озабоченность по поводу риска, связанного с изменением процентных ставок, и того, насколько повышение ставок и рост доходности облигаций могут стимулировать приток капитала, провоцируя укрепление доллара. Мы полагаем, что ФРС постарается сгладить негативный эффект от объявления о сокращении объема покупки облигаций, обозначив более мягкие ориентиры процентных ставок, а также понизив критерий уровня безработицы, который служит сигналом для смягчения монетарной политики, до 5.5%. Иными словами, регулятор будет стараться дать участникам рынка понять, что сворачивание программы количественного смягчения не означает ужесточение политики. Насколько этот сигнал будет воспринят рынком, уже другой вопрос.

Примечательно, что несмотря на резкое сокращение бюджета США после Второй мировой войны, американская экономика сумела избежать рецессии и достигнуть темпов роста на уровне 2% в год.