Похоже, что в ФРС наконец дождались чуда, которого так долго ждали. Кредитование в США наконец стало потихоньку расти, исполняя заветную мечту Бена Бернанке.

Согласно данным ФРС по банковской системе США, на балансе американских банков в этом году начал достаточно активно расти объем кредитного портфеля. В декабре на балансе американских банков было 10 094 млрд. долларов кредитов, уже в июне, на 11 число, объем кредитного портфеля вырос до 10 462 млрд. долларов. То есть рост составил 3,6%. Ранее кредитование в США не росло, несмотря на все усилия ФРС.

Именно начало завершения данного цикла и стало причиной того, что американцы стали вновь брать кредиты, и ввиду этого у банков начал расти кредитный портфель. Действия или бездействие ФРС в данном случае не важно.

Далее, как мы полагаем, тенденция роста кредитования продолжится и вместе с этим начнет расти агрегат M2 в США, попутно разгоняя инфляцию. Считаем, что уже в начале 2015 года дефляционное давление завершится полностью, и регулятор в США будет уже вынужден бороться с сильным ростом M2 и ростом инфляции.

Ввиду того, что ФРС накопила на данный момент огромный баланс, превышающий 4 трлн. долларов, а к моменту завершения QE объем баланса вероятно будет равен уже 4,5 трлн. долларов, ФРС окажется в очень затруднительном положении в части борьбы с ростом M2, который, опираясь на столь большой объем первичных денег, может очень быстро вырасти в разы, что приведет к очень сильной инфляции.